进步中的中国营养保健品行业，继原料工业之后已经开始在资本维度领导世界了。我们预计，未来通过深化供给侧改革，实现管理制度和产品科技的“弯道超车”，中国完全有可能主导世界营养健康产业有序发展、造福人类。

 

近日，哈药集团旗下两上市公司发布了跨境并购GNC的消息，而GNC是全球最大的健康营养产品专业零售商之一。

 

图片来源：东方财富网

 

从哈药集团层面上看，外界普遍认为其保健品业务起步较早且传统，但在产品的更新换代上相对缓慢。而上市公司哈药股份在这一板块的收入规模在2012年达到顶峰，此后在下滑和波动中前行。

图片来源：哈药集团官网

 

一位哈药集团内部人士表示，产品老化是国内医药行业多年沉积的一个问题，其以“弯道超车”来形容此次对GNC的并购。“GNC的产品比我们的要高一个层级，我们把它们的产品，一共1800多个引进来之后，丰富了我们保健品的产品线，丰富了类别和品种，有利于哈药集团保健品的升级、换代和转型。”

 

保健品具备规模但更新迟缓

 

保健品及营养补充剂，是哈药股份多年来的传统业务组成部分之一。新盖中盖牌高钙片、三精葡萄糖酸锌口服液等，都是大众熟悉的哈药产品。哈药股份在这一板块的收入规模在2012年达到顶峰，此后在下滑和波动中前行。

 

2012年，哈药股份的保健品营业收入为15.46亿元，次年该板块收入下滑至13.54亿元，较上年减少12.47%。2014年，保健品营收下降到近5年的最低值，当年该板块实现营收10亿元，较上年“缩水”25.71%。2015年，该板块被上市公司改称为“营养补充剂”，当年营收11.54亿元，次年也实现增长。

 

 

图片来源于网络

 

从哈药集团的保健品布局来看，这一板块发展多年、产品比较传统、营收具备一定规模，但在更新换代上比较迟缓。2017年初，西南证券亦在哈药股份发布2016年年报时指出，其核心产品销量增速稳定，葡萄糖酸锌口服液销量增长20%，钙铁锌口服液增长10%。

 

“产品老化是国内医药行业多年沉积的一个问题，药品的更新换代并不容易。如今通过资本运作，把国际上先进的保健品引入哈药集团，属于“弯道超车”，帮助哈药集团把保健品领域的产品能力，一下子提高到国际水平。

 

拟设合资公司“互补短板”

 

编者注：以下内容摘自2018年2月24日哈药集团股份有限公司关于对上海证券交易所《关于对哈药股份终止重大资产重组相关事项的问询函》的回复公告，文中“哈药股份”或“公司”均代指“哈药集团股份有限公司”。

图片来源：庶正康讯

2017年10月18日，公司接到哈药集团有限公司及中信资本控股有限公司派出的董事及管理的团队（以下简称：“中信资本团队”）的通知，拟以公司的控股子公司哈药集团人民同泰医药股份有限公司（以下简称“人民同泰”）作为实施主体进行重大资产重组，交易金额预计40-50亿元，亦对公司构成重大资产重组，鉴于上述信息无法继续保密，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票自2017年10月19日停牌。

初始方案以人民同泰为本次投资的实施主体，主要是考虑GNC的业务主要为保健品、营养品等膳食营养补充剂产品的生产和销售，其在中国区的业务主要是膳食营养补充剂产品的销售，而哈药集团下属的两个上市公司哈药股份、人民同泰的主营业务分别为医药工业、医药商业，且初始投资方案计划考虑取得GNC控制权，从业务协同性方面，由人民同泰来实施投资，业务协同性更强，更有利于直接将GNC的产品、品牌与人民同泰的销售渠道、销售门店相嫁接，快速提升GNC产品在国内的销售规模，通过外延式发展，实现提高人民同泰核心竞争力及哈药集团整体核心竞争力的战略意图。

图片来源于网络

2017年9月7日，中信资本团队赵彦、鞠安深、万佳惠、张思宇根据哈药集团口头授权，提交第一轮投标建议书；

2017年10月19日，公司董事长张镇平、董事会秘书孟晓东接到哈药集团及中信资本团队的通知，因人民同泰进行重大资产重组，公司股票申请停牌；

2017年12月13日，哈药集团董事信跃升、中信资本团队赵彦、鞠安深根据哈药集团口头授权，提交第二轮投标建议书；

2017年11月8至10日，GNC团队来哈药集团展开调研，哈药集团总经理郝士钧，哈药股份董事长、总经理张镇平，副总经理刘波、孟晓东、吴志军、沙梅、魏双莹、周行，人民同泰总经理朱卫东参与了此次调研；

2018年1月21日，GNC高管来公司进行实地调研，公司副总经理周行参与本次调研；

2018年1月22日至25日，哈药集团董事信跃升、中信资本团队黄荣凯、HansAllegaert、鞠安深、任凌远、张思宇，公司副总经理周行前往美国匹兹堡GNC总部，开展实地调研、对股权融资事宜进行商业谈判、对投资意向书进行讨论沟通。

2018年2月11日，哈药集团与GNC就优先股的交易方案的主要条款达成初步一致意见，即认购GNC的永续可转换优先股，交易金额为299,950,000美元。同日，哈药集团召开董事会，通过了《关于认购GNCHoldings,Inc.发行的永续可转换优先股的议案》，同意以现金认购GNC发行的永续可转换优先股。中信资本团队与GNC就具体交易条款的谈判仍在持续进行中，尤其是购买优先股的最终实施主体双方仍未达成一致意见。

2018年2月12日，哈药集团决定将本次投资的实施主体由原计划的人民同泰变更为哈药股份。2018年2月13日，与GNC就此合同条款达成一致意见，并签订了《证券购买协议》。同日，由哈药集团与哈药股份签订附条件生效的《哈药集团有限公司与哈药集团股份有限公司关于相关证券购买交易之实施主体安排协议》，根据该协议，哈药股份拟接受哈药集团安排，作为以上证券购买交易实施主体，哈药股份承接前述证券购买协议约定的哈药集团的全部权利义务，但该协议以经哈药股份董事会、股东大会审议通过作为生效条件。

另，公司于2018年2月14日提交、2018年2月22日披露了《哈药集团股份有限公司对外投资暨关联交易的提示性公告》、《哈药集团股份有限公司关于终止重大资产重组的公告》，对最终确定的交易方案，包括交易主体发生变化的情况进行了及时披露。

文章摘自2018年2月24日哈药集团股份有限公司关于对上海证券交易所《关于对哈药股份终止重大资产重组相关事项的问询函》的回复公告

参考来源：庶正康讯、每日经济新闻

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