荷兰皇家菲仕兰2017年营业收入增长10.1%至121亿欧元，主要是由于销售价格提升，以及收购巴基斯坦安格鲁食品公司（Engro Foods）后采用了合并报表。利润下降37.3%至2.27亿欧元，除了受负面汇率折算的影响外，主要是由于中国和德国市场的资产冲销，及组织结构调整的支出。奶价上涨的部分基本和增加的营收相抵，然而未能完全冲抵原材料和包装成本的增加，从而给利润，特别是消费型产品相关利润造成压力。

东南亚消费产品、中国美素佳儿婴幼儿营养品及非洲市场总体销量呈积极增长趋势。此外，酪蛋白制品及制药业原料销量有所提升。

由于原奶保证价格上升，面向会员奶农的牛奶价格大幅上升24.0%至40.01欧元/百公斤（不含增值税，其中蛋白质含量为3.47%，脂肪为4.41%，乳糖为4.51%）。奶价的价值创造部分（业绩补贴和会员债券发行）下降2.28亿欧元至1.42亿欧元。由于对会员奶农的利润分配调整及整体利润的降低，面向会员奶农的价值创造下降61.3%至1.33欧元/百公斤。

• 营业收入增长10.1%至121亿欧元
• 利润下降37.3%至2.27亿欧元
• 东南亚、中国及非洲市场消费产品销量呈上升趋势，酪蛋白制品及制药业原料销量有所提升
• 受一次性支出、负面汇率和原材料价格上涨影响，营业利润面临压力
• 简化后的组织结构自2018年1月1日起生效
• 奶价上升24.0%至40.01欧元/百公斤（不含增值税，其中蛋白质含量3.47%，脂肪为4.41%，乳糖为4.51%）
• 牛奶供应量基本持平在107.16亿公斤（下降了0.5%）

荷兰皇家菲仕兰全球CEO司马翰表示：“2017年对于菲仕兰来说是充满挑战的一年。一方面，营业收入积极增长、面向会员奶农的奶价显著提高；而另一方面，在中国和德国的资产冲销、欧洲市场的销售压力、公司结构重组支出导致了利润下降。去年，为了能更快、更有针对性地应对消费者和客户的需求，我们对公司组织结构作出了调整，这将是未来发展的全新基石。

2017乳品市场：黄油之年

2017年是乳制品价格回温的一年，尤其是黄油。奶油和黄油的市场价格在第三季度达到了历史新高，而牛奶蛋白制品如脱脂奶粉的价格却大幅下降，导致其库存大幅上涨，显示出了乳品市场的高度不确定性。条件和情绪的细微变化，可能对乳制品的供需产生显著影响，从而导致产品价格的变化。

牛奶供应量基本持平

2017年，合作社会员奶农的原奶供应量为107.16亿公斤，与2016年相比基本持平（2016年为107.74亿公斤）。

菲仕兰将携手会员奶农，继续在原奶供应、加工能力、消费者及客户乳品需求三者之间努力寻求平衡。2018年最重要的挑战，就在于确立一个长期、建设性的解决方案，重点保障菲仕兰在乳品行业可持续发展的领导地位。

营收增长

营业收入增长10.1%至121亿欧元，主要是由于销售价格提升（与2016同比增长11.0%）及收购巴基斯坦安格鲁食品公司（Engro Foods）后采用了合并报表（占2.1%）。此外，营收增长主要还受奶酪价格上涨，及下半年黄油和脂肪相关产品价格上涨的影响。由于综合销量尤其是欧洲销量的降低，销量对营收造成了1.2%的负面影响。同时，汇率也对营收造成了1.8%的负面影响。

营业利润及利润下降

2017年营业利润下降1.19亿欧元（21.1%）至4.44亿欧元。由于负面汇率折算、一次性支出及未能将成本提升完全转移至销售价格中。

汇率（尤其是尼日利亚奈拉和中国人民币）对营业利润造成了3600万欧元（-6.4%）的损失。同时，包括公司结构调整及中国和德国资产冲销的附加费用减少了9000万欧元的总体营业利润，出售Riedel业务的收入也未能完全冲抵这部分支出。

受原奶价格及其它原材料价格上涨的影响，售出产品的总成本上升12.3%至101.91亿欧元。由于成本上涨只能部分或延迟转移至商品售价，营业利润面临压力。

2017年，支付给会员奶农以获得原奶供应的金额上升22.6%至43.46亿欧元（2016年为35.44亿欧元），创下了菲仕兰成立以来的历史新高。主要是由于奶价上升。

由于营业利润下降及有效税率提高，2017年利润下降37.3%至2.27亿欧元（2016年为3.62亿欧元）。

经营现金流下降

由于营运资本提升及利润下降，2017年经营现金流共计4.18亿欧元（2016年为8.50亿欧元）。投资和收购的现金流出量为4.14亿欧元（2016年为9.55亿欧元）。2017年，针对生产能力、效率及质量提升的投资共计5.31亿欧元。资产出售产生了9600万欧元的现金流入。

户外放牧日益普及

户外放牧的会员奶农数量已连续两年取得了可喜的提升。2017年，79.4%的荷兰菲仕兰牧场以不同形式参与了户外放牧，相比2016年增长了1.2%。

创新与可持续发展

菲仕兰重点关注可持续发展及为世界提供营养丰富的食品。2017年，菲仕兰在产品研发方面共投资8100万欧元。

创建可持续发展流程、生产可持续发展产品、提升奶牛养殖的可持续性，日益成为菲仕兰关注的重点。通过热量回收，牛奶干燥过程节省了大量能源。为了帮助奶农，菲仕兰设计了一套实用的模型，用以计算每家牧场与牛奶产量相关的温室气体排放量。

2017年的一些创新

Vifit Sport:	富含蛋白质、“锻炼后”服用的运动营养品
Vifit, Vifit Sport, Vifit Goedemorgen:	全新PET塑料瓶包装
Rainbow Qubez:	牛奶与茶的浓缩混合产品，包装创新，简化并加速了咖乐 茶的调制过程，同时保留了原汁原味
Yazoo No Added Sugar:	为英国市场特制，多种口味无添加糖的乳品饮料
Fruttis yoghurt:	为俄罗斯市场特制，富含蛋白质的酸奶
Campina met een vleugje smaak:	为比利时市场特制，两种口味的乳品饮料
Frisomum Dualcare+:	为孕妇及胎儿特制的营养品
Milner:	芝士片的全新可重复密封环保包装袋
Edam:   improved Edam cheese recipe (less salt) for the Spanish market	为西班牙市场特制，改良Edam奶酪配方（少盐）

展望未来

菲仕兰预计全球牛奶产量在2018年进一步增加。由于磷酸盐法规的限制，荷兰牛奶产量将基本持平。受市场价格降低的影响，欧盟国家的乳制品需求预计将略微上涨。而在亚洲尤其是中国，由于经济积极增长和较低的全球市场价格，乳制品需求预计将进一步攀升。其它地区的乳制品需求也有望增长，但涨幅可能相对较小。乳品市场预计将于2018年年中恢复平衡，奶价将逐渐稳定。

由于基本乳制品售价降低，菲仕兰营收在2018年上半年可能面临压力。另一个关键因素是欧元对美元和亚洲货币的汇率，欧元走强将对菲仕兰的业绩产生不利影响。

为了实现会员奶农牛奶价值最大化，关键在于要在牛奶供应量、菲仕兰的加工能力和市场需求三者之间找到合理的平衡。因此，菲仕兰会员理事会于2017年11月21日通过了一项附带条件的短期措施来管理原奶供应。这项措施的有效期为2018年1月1日至6月30日（含），用以保证会员奶农的原奶产量不超过菲仕兰的加工能力。

荷兰皇家菲仕兰

每一天，荷兰皇家菲仕兰都向全世界10多亿消费者提供营养丰富的乳制品。荷兰皇家菲仕兰是世界最大的乳制品公司之一，年销售收入达120亿欧元。荷兰皇家菲仕兰生产并销售的消费型产品包括乳品饮料、婴幼儿营养品、奶酪及甜品，业务遍及欧洲、亚洲及非洲，拥有众多分支，荷兰也向世界出口乳制品。同时，荷兰皇家菲仕兰也向专业客户供应产品，包括向面包房和西欧餐饮企业提供奶油和黄油产品。此外，还向全世界的婴幼儿食品生产企业、食品行业和制药行业提供配料和半成品。荷兰皇家菲仕兰公司总部设在荷兰阿默斯福特，在34个国家设有分支，截至2017年底共拥有23675名雇员，产品销往100多个国家。荷兰皇家菲仕兰可分为四个全球业务集团，包括消费乳品、特殊营养品、基础乳制品和配料，是菲仕兰乳业合作社（Zuivelcooperatie FrieslandCampina U.A.）的完全控股子公司。菲仕兰乳业合作社在荷兰、德国和比利时拥有12707个成员牧场，是世界上最大的乳品合作社之一。了解更多信息，请点击。

主要数据
百万欧元（特别说明除外）
财务业绩	2017	2016	^%
营业收入	12,110	11,001	10.1
扣除汇率影响前的营业收入	12,313	11,001	11.9
营业利润	444	563	-21.1
扣除汇率影响前的营业利润	480	563	-14.7
利润	227	362	-37.3
扣除汇率影响前的利润	243	362	-32.9
营业利润在营业收入中的占比	3.7	5.1
资产负债表
资产负债表总额	9,046	9,318	-2.9
股东及其他资本提供者应占股本	3,178	3,169	0.3
股本在资产负债表总额中的占比	35.1%	34.0%
缓冲资本在资产负债表总额中的占比1	14.2%	14.0%
净负债2	1,400	1,225	14.3
现金流
经营活动现金净流量	418	850	-50.8
投资活动现金净流量	-414	-955	56.6
投资额	531	518	2.5
向会员奶农支付奶价	4,346	3,544	22.6
面向会员奶农的价值创造
单位：欧元/100公斤（扣除增值税；成分含量：3.47%蛋白质，4.41%脂肪和4.51%乳糖）
保证价格	37.96	28.38	33.8
业绩补贴	1.03	2.19
户外放牧补贴3	0.60	0.29
特殊补贴4	0.12	0.15
现金价格	39.71	31.01	28.1
会员债券发行	0.30	1.25
牛奶价格	40.01	32.26	24.0
额外支出5	0.04	0.22
会员债券利息	0.42	0.41
留存收益	1.33	2.12
执行价格	41.80	35.01	19,4
附加信息
员工人数（全职员工平均数）6	23,675	21,927	8.0
请假次数（每20万工时）	0.55	0.78
会员牧场数量（截至2017年底）	12,707	13,300	-4.5
会员奶农数量（截至2017年底）	18,645	18,906	-1.4
加工牛奶总量（百万公斤）6	11,433	11,231	1.8
会员奶农原奶供应总量（百万公斤）	10,716	10,774	-0.5

1. 缓冲资本指归属股东的股本。

2. 公司净负债等于流动和非流动计息借贷和给菲仕兰合作社的应付款项，与可用现金和现金等价物之差。

3. 2017年，执行户外放牧奶农可获得1.50欧元/百公斤的户外放牧补贴，其中1.00欧元/百公斤以公司利润 支付。菲仕兰所有奶农收到的户外放牧补贴平均为0.60欧元/百公斤。剩余的0.50欧元/百公斤的补贴依 据合作社的计划支付。为了备足这部分资金，0.35欧元/百公斤会被预扣。部分户外放牧补贴也从中支付。

4. 特殊补贴包括为Landliebe牛奶支付的补贴总额（1.00欧元/百公斤），以及有机牛奶保证价格（49.10欧 元/百公斤）与保证价格（37.96欧元/百公斤）之差。菲仕兰所有会员奶农获得的特殊补贴平均为0.12欧 元/百公斤。

5. 通过执行10欧分临时措施，菲仕兰在2017的牛奶补贴总额为480万欧元（0.04欧元/百公斤）。通过执行2欧分和10欧分临时措施，菲仕兰在2016年的牛奶补贴总额为2380万欧元（0.22欧元/百公斤）。

6. 员工人数和加工牛奶总量的增长是由于收购了巴基斯坦的安格鲁食品公司。