连续两年亏损的贝因美终于在2018年扭亏为盈，这意味着昔日的*ST因美将摘帽ST，重回贝因美。这也是贝因美创始人谢宏，时隔7年再出山后拿出的第一份成绩单。就在财报公布后，贝因美股价连续多日上涨，截止4月12日，贝因美股价已由3月29日的6.73元/股升至8.17元/股。贝因美开始涅槃重生了吗？
近日，贝因美婴童食品股份有限公司 （以下简称“贝因美”）公布2018年财报，报告期内贝因美（002570.SZ）实现营收24.9亿元，同比下降6.38%；净利润则达到了4111万元，同比增加103.8%。这也是继2016年和2017年的连续亏损后，贝因美首次扭亏为盈。
其实，整个2018年，贝因美的目标就是保壳摘帽。历经一年奋战，如今保壳成功、摘帽有望，贝因美又有了“奔头”。
加“贝”有望
2016年和2017年，因为净利润连续亏损，根据《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，贝因美的股票交易在2018年4月27日，被深交所实行“退市风险警示”，贝因美正式加入“ST家族”,其股票简称也由“贝因美”变更为“*ST因美”，而公司股票日涨跌幅由10%限制为5%。
随着昔日“母婴奶粉第一股”跌落神坛，2018年的业绩直接决定贝因美是否会被暂停上市。如今，财报出来，无论是贝因美的管理层和股东想必都可以缓一口气。
就在4月1日，贝因美已经正式向深交所提交申请，撤销其退市风险警示，意味着昔日的ST因美，将再次做回自己，重回“贝因美”。
不过财报显示，贝因美扭亏为盈主要依赖财务调整而非主营业务收入，其主营产品是奶粉和米粉的销售，营收分别同比下降了7.42%和17.33%，而其他类营收则同比增加35.5%。
野马财经查询财报发现，这部分营收主要依赖其房产和股权的转让。
财报显示，2017年下半年，贝因美开始售卖旗下29处房产，截止2018年底，卖出12套，总价4471万元，确认收益2629.46万元。目前还有17套在售。
俗话说“瘦死的骆驼比马大”，贝因美靠着高峰时期买下的这些房产，在低谷时转手卖出，间接救了公司一命。
另外，贝因美还将旗下全资子公司杭州贝因美豆逗儿童营养食品有限公司(以下简称“豆逗公司”)100%股权，转让给杭州瑞祥实业有限公司，转让价1.66亿元。
不仅如此，因为豆逗公司地处良渚遗址文化保护区范围内，未来可能涉及拆迁，这也将是一笔不小的补助。
这么看，即使2019年贝因美主营业务依然没有起色，但是若在售房产和拆迁能款项可以到位，贝因美2019年还能再交出一份说得过去的财报。这次摘掉的帽子，暂时应该不会戴回来了。
“闪腰”自救
不过贝因美的摘帽之路也颇为坎坷。
2018年4月，收到退市警示后，贝因美创始人“坐不住了”。5月，53岁的谢宏便宣布重新出山。
在给全体员工的内部信中，这位已经退居幕后7年的昔日掌门人表示“上市公司闪了腰，我义无反顾回到奋斗一线”，谢宏认为“前面的战斗不会轻松，每一场都是硬仗，甚至会比贝因美刚起步时还艰难，我选择重新站出来担当，希望给大家带来一份坚持的勇气、一份前进的引导、一份奋斗的依靠！”
谢宏的复出，对于贝因美而言好处也十分明显。一来谢宏本身就是商业奇才，二来再出山，对贝因美的企业文化也是一种鼓舞。
15岁上大学，19岁留校任教，27岁创办贝因美。谢宏的每一步都比同龄人早，而贝因美的发展也如创始人谢宏一般，在乳业公司中总是领先一步。
贝因美1992年成立，在2008年“三聚氰胺”事件洗牌国内乳企时，贝因美是少数几家未受风波影响的企业。
2008年之后，贝因美由之前的不温不火进入发展的高速车道。到了2009年，其营收已经达到32.45亿元。两年后，贝因美在深交所成功上市。正是起高楼宴宾客之际，谢宏却在同年因病退居幕后。
谢宏退居二线后的前三年，贝因美业绩高速增长。2011年，其净利润是4.37亿元，到了2013年已经升至7.21亿元，营收是61亿元，这是贝因美发展的巅峰。
之后，贝因美的业绩开始下滑，一年不如一年，到了2018年，营收24.9亿元，已经不及当初的一半。2014年和2015年，贝因美盈利勉强过亿，到了2016年突然巨亏7.8亿元，2017年更是亏损9.64亿元，被上交所执行退市风险警示。眼看他楼塌了，贝因美急需自救。
重新了解贝因美情况后，谢宏形容公司为“内外交困”。至于产生这样的局面，谢宏在接受媒体采访时表示，这“好比是一艘船，我确定了方向和路线，但掌舵的人不是我。风平浪静的时候相安无事，但遭遇大风大浪就会暴露问题。”
谢宏回来，同时带来的还有擅长营销的、具有多年跨国公司销售经验的包秀飞。两人联手，开始贝因美“闪腰”后的“自救”。
2018年，贝因美的主要任务就是保壳摘帽。
在业务层面，谢宏提出“六大战略”即“重建渠道、重构体系、重造团队、重塑品牌、重溯文化、重树商誉”，同时配合这些战略，包秀飞提出：短期降成本增营收，中期提高运营能力、系统和团队，长期立足品牌建设。
新的战略实施半年，从年报来看，效果并不明显，主营业务收入不升反降。对此，乳业分析师宋亮向野马财经表示，谢宏回归才半年，需要一个适应时间，2018年财报暂时还看不出谢宏回来对贝因美的影响，但等到2019年财报出来之后，一切就将见分晓。
兄弟拆台？
不过，如前文所述，贝因美在业务层面上的自救并不明显。但在资本层面，通过一系列的房产和股权转让，贝因美还是收到了明显的效果。
其中，贝因美还中止了和二股东恒天然合作社集团（以下简称“恒天然”）签订的“达润协议”，部分缓解了贝因美产能过剩的问题。
然而福祸相依，在贝因美保壳摘帽成功的同时，和二股东恒天然的关系却在恶化。
就在发布财报的前一周，贝因美董事朱晓静从贝因美离职，朱晓静是恒天然派至贝因美的董事，目前恒天然在贝因美的董事还剩一位。朱晓静的离开，被业内人士解读为恒天然正在逐步退出贝因美。但宋亮认为，不论是恒天然还是贝因美，目前最重要的并不是退出与否问题，而是贝因美摘帽之后提升股价。
2015年，贝因美还处在高峰时，恒天然以18元/股的价格，购买了贝因美18.8%的股份，当时的交易额是34.64亿元。目前，贝因美的股价不到8元，算下来，浮亏近20亿元。
这个时候，选择退出确实不是良机。但恒天然和贝因美的嫌隙早已有之。
早在2018年，恒天然的两位董事就表达了对贝因美的不满，在其2018年的业绩报告会上，来自恒天然的包括朱晓静在内的两位董事表示，“由于贝因美没有及时回复董事问询并向董事提供充分信息，因此不能保证信息的真实性”。随后3月，在贝因美拟出售豆逗公司的议案中，两位董事也投了反对票。
如果这只是工作层面正常的流程，那么恒天然已经离职的CEO施耐德的公开喊话，就颇有深意了。施耐德在离职前就贝因美问题表示：“作为持股18.8%的股东，我们对公司（贝因美）没有直接的控制权，也未被允许分享所有关于贝因美的商业信息”。
而在贝因美发布将引入国资的公告后，也一度被市场人士解读为是要淡化恒天然对公司的影响。
对于未来是否会有新的董事介入贝因美，野马财经多次联系贝因美多个部门的多位相关人士，截止发稿均没有给予回复。
恒天然相关人士则给了野马财经一份《声明》，表示“由于安满品牌的销售与营销工作已重归恒天然管理，安满与部分贝因美产品形成竞争关系，可能给双方公司带来潜在的利益冲突。作为恒天然大中华区总裁，朱晓静女士因此决定辞去贝因美董事的职务......我们将与贝因美就替任董事的任命做进一步协商。蒲瑞安先生仍将继续代表恒天然行使在贝因美董事会的责任。”
从目前的情况来看，恒天然和贝因美暂时应该不会分家，一如宋亮所言，对于两家企业来说，最重要的都是“贝因美摘帽之后提升股价”。