面对消费升级，火腿逐渐式微，不光是小散“韭菜”被大幅收割，就连火腿第一股也感受到了震荡。截至稿前，金字火腿总市值62.61亿，相对于2016年巅峰时期115亿，巨额缩水53亿。然而，对金字火腿而言，股价下跌或是意料之中，如今，也是时候找回“初心”了。

1 .“无心”主业

此前的金字火腿，规模虽不是惊人级别的，但在投资方面，却有独到的眼光——“广撒网”，并让这个原本做肉制品的企业快速走上了多元化的发展路径。

2016年-2019年，金字火腿的实际控制人施某，及其包括控股股东金华市巴玛投资企业(有限合伙，以下简称：巴玛投资)的另外三位施姓股东、股东薛某和严某等6位一致行动人，将“领土”扩张到稀土、互联网金融、新能源汽车、大健康等多个领域。

“那个时候，可以明显感觉到这个企业’无心主业’。”一快消人士指出，“金字火腿投资的业务都是紧跟热点的，比如投资蚂蚁金服等热点企业后，在资本市场可以尝到甜头，金字火腿的跨界投资动作也就变得更频繁了。”

而且，在系列投资并购之后，又连续减持巨额金字火腿股份和让出公司董监和高级管理岗位，让市场隐隐觉察到其可能存在“重组”甚至“隐退”的意图。

这样的说法一直延续至今。

3月18日，金字火腿发布公告称，2019年3月17日收到公司股东施延军和金华市巴玛投资企业的通知，公司实际控制人施延军及巴玛投资与广东恒健投资控股有限公司于2019年3月17日签署了《股份转让及表决权委托框架协议》，该事项可能导致公司控制权发生变更。
公开信息显示，施延军和巴玛投资拟转让所持有的23.88%的公司股份，对应股份数2.34亿股转让给恒健控股。其中施延军转让35.04万股，巴玛投资转让2亿股。同时，施延军拟将持有的5977万股（占公司总股本的6.11%）的股份表决权委托给恒健控股。

若本次交易实施完成，恒健控股将持有公司23.88%的股份和29.99%的股份表决权，成为公司第一大股东。由于恒健控股为广东省人民政府国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司，广东省人民政府国有资产监督管理委员会将成为公司实际控制人。

这也意味着金字火腿极有可能要易主了。

新的控股人将按规定提名董、监、高人选，并取得金字火腿董事会、监事会半数以上席位。协议称，股份转让后，金字火腿将保留原有业务，并整合各方资源，促进上市公司持续健康快速发展。

至此，伴随着禹勃在资本市场上的大肆并购，或将画上句号。金字火腿的资本梦该醒了。

2 回归“初心”

作为火腿第一股，金字火腿公司2010年上市，头几年日子也是蒸蒸日上，不过近些年的日子却不太好，火腿不好卖了，利润越来越依赖于投资收益。

“金字火腿主要以火腿、烟熏制品为主，而这类不属于现代生活越来越需要的‘健康食品’，长期以往，短板就显露了。”在一位食品销售人员看来，随着消费理念的提升，“绿色”、“环保”、“健康”将是食品行业未来发展的趋势。

金字火腿显然是“吃亏”的。根据金字火腿发布的业绩快报，公司2018年1-12月实现营业收入4.19亿元，同比增长12.47%，归属于上市公司股东的净利润-990.08万元，同比下降109.17%。

而且，早在三年前，金字火腿就对此做了应对之举，也就是上文提到的发力投资经营非主营业务。2016年金字火腿一度准备重组，还曾被质疑过要卖壳。不过，因交易方案没谈妥，终止了。随后，金字火腿通过受让股份与增资的方式，成为中钰资本管理（北京）有限公司的控股股东，确立了金字火腿双主业发展的新模式。金字火腿“双主业”战略是将医疗健康产业和肉制品产业同时作为公司的主要业务。

对此，曾有业内人士质疑此举或是为了套现。毕竟经营利润对于股东而言收益甚微，股票才是“真金”，而投资带来的股市波动可谓立竿见影。以2016年为例，金字火腿股价基本上翻了一翻，市值也突破了百亿大关。

此外，金字火腿上市之后，公司股东也多次抛售资产，股价却越来越高，也被质疑为利益输送。

如今的金字火腿，早已不再是当年的“味道”，注入了新鲜“食材”后能否扭转局势？从目前的财报情况来看，似乎不容乐观。不仅亏损在进一步加剧，净利润也在收窄。

2018年全年，金字火腿预计归属于上市公司股东的净利润为亏损3800万元至盈利1000万元，下滑幅度为135.2%-90.74%。

究其原因，还是公司业务太单薄，难敌资本包袱。

在中钰资本“操盘”金字火腿医疗并购接连失利、已连续两年没有完成业绩对赌的情况下，中钰资本遂决定以7.37亿元回购金字火腿持有的中钰资本51%股权。

有业内人士认为，在肉制食品行业发展放缓的情况下，金字火腿因体量小、产业链优势不足等原因，一直在尝试多元化发展，但效果并不理想，也影响了主业发展。去年甩掉中钰资本的包袱后，金字火腿如果被国企成功控股，将有利于日后聚焦主业发展，在火腿行业中实现品牌复兴。

脱离了资本束缚，若被国企掌舵，对金字火腿的未来而言，尚待观望。