牛市要来”的声音再度响起，但热闹是他们的，与登上质检黑榜的仁和药业无关。

开春以来，A股各大指数均出现持续上涨，赚钱效应极佳。令市场最震惊的无疑是外资疯狂涌入A股，“买买买”的态势让此前谨慎的国内基金管理人几乎感到被“逼空”。但仁和药业却遗世独立，惨遭外资抛弃。

据记者观察，仁和药业的深股通持股比例在节后一周中加速下降，由2.62%降至2.26%，持股数减少了441万股。而年初至今，外资出逃仁和药业的迹象更为明显，深股通持股比例明显降低。沪、深股通资金作为市场的“聪明钱”，总能提前捕捉到信息与行情，成为风向标。无独有偶，在外资出逃在药业期间，仁和药业也被爆出产品抽检不合格，登上黑榜。

（仁和药业深港通持股比例）

2月2日，上海市药品监督管理局发布2019年第1期药品监督抽检质量公告，对药品和药包材产品抽检不合格产品予以公告。公告显示，共25批次药品在流通和使用环节不合格，4批次药品在生产环节不合格。对抽检不合格产品，上海市药品监督管理局已组织相关监管部门依法予以查处并采取控制措施，要求相关单位根据风险暂停销售使用、召回相关产品，并进行整改。

其中，江西铜鼓仁和制药有限公司(以下简称“铜鼓仁和”)生产的3批次健儿清解液在“鉴别”一项不符合规定。“鉴别”项指的是根据该药品某些理化或生物学特性所进行的药物鉴别试验，目的在于鉴定和研究药品的真实性、安全性和有效性。

据记者了解，铜鼓仁和是A股上市公司仁和药业的全资子公司，2018年上半年营业收入8631.08万元人民币，净利润2579.39万元人民币。 

值得注意的是，上交所颁布的《上市公司行业信息披露指引第七号——医药制造》明确规定：“上市公司出现下列情形之一的，应当及时披露，并说明对公司影响：国家药品监管部门对公司药品抽检、GMP飞行检查不合格。”但是，仁和药业方面并未对此予以公告，涉嫌信披违规。

事实上，这不是仁和药业第一次登上质检黑榜。仁和药业曾在2012年-2013年被连续爆出产品质量问题,深陷信任危机，品牌遭遇重创。2012年4月，陈道明代言的可立克深陷毒胶囊事件；2012年12月，周杰伦代言的闪亮滴眼液被曝出含防腐剂；2013年1月，宋丹丹代言的儿童感冒药优卡丹又被指出对儿童肝肾有毒。

品牌遭遇重创的仁和药业业绩也受到了明显的冲击。2012年和2013年，公司营业收入和净利润大幅下滑，净利分别下滑21%和24%，直到2014年才稍稍回暖。 

历史不会简单的重复，但总是惊人的相识，再度陷入产品质量问题的仁和药业是否又将重蹈覆辙？据记者查阅仁和药业的相关财务报告，其并未对健儿清解液销售情况进行过披露，最终对业绩的影响有多大，暂未知悉。

不过，除此之外，业内人士指出：“仁和药业这种轻研发重广告有涉及虚假广告的嫌疑，需要引起警惕，因夸大药效“倒地不起”莎普爱思就是最好的例子。”

（莎普爱思K线图）

据记者数据统计，2015至2017年，仁和药业销售费用分别为3.73亿元、4.87亿元和6.19亿元，各占比当期营业收入的14.78%、13.65%和16.10%。而研发投入方面，2015年至2017年，其研发费用分别为1243.82万元、2764.76万元和2764.92万元，分别占比当期营收0.49%、0.78%和0.71%。通过数据可以看出，作为医药企业，仁和药业在研发投入方面，相当吝啬。

但依靠快消品式的广告营销策略，通过铺天盖地的病毒式广告，仁和药业旗下品牌妇炎洁、可立克、优卡丹和闪亮滴眼液却迅速崛起，“洗洗更健康”、“又感冒了，没什么不得了，还用仁和可立克，一粒起效”、“家有儿女、常备优卡丹”、“闪亮滴眼液、谁用谁闪灵”等广告词深入人心。而与研发投入相比，仁和药业的销售费用出手更为阔绰：2015年至2017年，仁和药业销售费用分别为3.73亿元、4.87亿元和6.19亿元，各占比当期营业收入的14.78%、13.65%和16.10%。

有趣的是，戳穿莎普爱思虚假广告的知名新媒体丁香医生，也曾将矛头指向了仁和药业旗下品牌妇炎洁，再次让打擦边球的女性私护洗液受到外界关注。

据记者了解，妇炎洁是仁和药业早期的拳头产品，最早在1998年进入医药流通市场，这款只有“卫消证字号”批文的产品，被指常年打擦边球，加上付笛生、任静夫妇，袁咏仪、林心如、凤凰传奇等各路明星代言，“洗洗更健康”的广告词常诱导女性频繁使用“治疗”炎症。

显然，在春季躁动的行情中，外资作为“聪明钱”疯狂涌入A股，却抛弃仁和药业，理由仍是有迹可循的。