近日，桃李面包发布业绩预告称，由于配送服务质量提升以及销售终端增加等因素，2018年，桃李面包实现营收48.33亿元，同比增长18.47%；利润总额8.25亿元，同比增长25.33%；实现归属于上市公司股东净利润6.43亿元，同比增长25.19%。

营收与净利双增，桃李面包对此的解释归结为一句话，强化营销渠道来增加销售终端数量，进而提升销售额，销售额增加后便降低了成本费用。

ntent="t">桃李面包的奇迹

桃李成立于1995年，主要经营面包、糕点及月饼，是一家致力于烘焙食品生产、加工、销售的综合性公司，它是行业里的隐形巨鳄。

数据显示，桃李面包2018年市占在10.5%，规模大于二、三名之和。

01 产品：聚焦明星单品

目前拥有3大系列30余个品种，其中3大系列包括软式面包、起酥面包、调理面包。此外，还生产月饼、粽子等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品。如今奶棒、醇熟、天然酵母销售收入均已达亿级规模。

桃李面包有很强的研发能力，它采用“试点+推广”的研发模式来降低试错成本。在某一地区试点销售4~6个月，通过收集销售数据和顾客反馈开展分析，落后产品及时退出，成熟产品复制到其他地区进行推广。

02销售：20万+零售终端

直营为主，经销为辅，一是针对大型连锁商超（KA客户）和中心城市的中小超市、便利店终端，公司直接与其签署协议销售产品的模式；二是针对外埠市场的便利店、县乡商店、小卖部，公司通过经销商分销的经销模式。截至2018年6月30日，桃李面包已在全国市场建立了20多万个零售终端。

截止到2013年12月，桃李大概只有5万多个销售终端。用了5年时间，桃李面包建立起20万多个零售终端。5年时间增长了15万个终端，平均每年增长3万个，桃李面包已经远远把竞争对手甩在了身后。

03区域：全国短保龙头

目前已在17个城市建立生产基地，辐射七大区。在多数区域成为短保龙头。值得注意的是，桃李面包目前正加速扩张。业内人士认为，桃李面包需要不断扩大生产规模和终端数量，以应对达利等品牌的“入局”，占领市场优势地位。

● 2018年1月26日，桃李面包宣布成立全资子公司长春桃李面包有限公司，注册资本1亿元。

● 2月2日，桃李再下四城，成立一家海口公司，并向长沙公司、天津公司、南昌公司三家子公司增资。

● 11月，桃李面包发行10亿元可转换公司债券，用于江苏和四川的生产项目建设。

目前桃李帝国疆域北上囊括哈尔滨、内蒙古，西至山西、四川，东到上海、江苏，南达海南。34家子孙公司，20万个销售终端，遍布华夏大地。

东北地区目前仍是桃李面包收入的重要组成，但随着成熟市场网络的调整巩固和新市场的不断开发，区域间收入结构已在不断优化，东北地区收入占比已自2011年的62.34%下降至2017年的40%以下。

ntent="t">面包行业增速不减

ntent="t">桃李面包开启加速扩张

对比其他国家和地区来看，当前我国面包的人均消费量在1.6kg/年，显著低于日本7.1kg/年、香港7.9kg/年，简单测算未来我国人均面包消费量有4倍以上提升空间，随着消费升级+饮食西化+城镇化加速，未来3~5年中国面包行业有望保持10%以上增速。

2017年桃李面包收入48.33亿元，从更长远的角度看，对标国际面包龙头，桃李还处于潜力兑现的初期。山崎面包是日本第一大面包生产企业，2017年收入规模达到600亿元以上，市占率达到25%；相比日本，我国人口基数较大、人力成本较低、面包行业集中度较低，桃李面包竞争对手实力较弱，长期来看其收入规模和盈利能力有望超越山崎面包。

关于此次业绩增长，业内人士认为，2018年，多个企业纷纷进入短保面包领域，桃李面包面临前所未有的挑战。为了应对竞争占领市场，桃李面包不得不扩大生产规模和终端数量，研发更多产品。

据了解，为了扩大规模，桃李面包已经开始举债扩张。2018年11月，桃李面包发行10亿元可转换公司债券，用于江苏和四川的生产项目建设。2017年11月，桃李面包也曾通过定增募资约7.38亿元，主要用于投资武汉、西安、重庆三地的食品生产项目。