近日，各大企业2018年三季度报告相继出炉。食经济从中发现，南方黑芝麻前三季度仍处于营收增长、净利润下滑的境地，财报显示，黑芝麻前三季度营收为22.82亿元，同比增长52.61%，净利润为4927.3万元，同比下滑45.7%%。

虽然南方黑芝麻在公告中表示，净利润的下滑主要是终止期权确认费用增加及人力资源成本等期间费用增加所导致。但这并不能抵挡得住外界对其的猜测：“南方黑芝麻是真的要糊了吗？”

1984年，是南方黑芝麻起家的一年。但很多人不知道的是，南方黑芝麻最早做的，却是儿童营养品的生意，南方黑芝麻集团的前身，其实是南方儿童食品厂。

南方黑芝麻创始人韦清文，农民出身，曾先后办过包装厂、电镀厂，但都以失败告终。机缘巧合，他发现了食品在市场销售中的商机，尤其那几年独生子女数量不断增加，儿童营养食品缺口最大，韦清文等人就做起了儿童营养米粉。

经过摸索生产，第一个产品——赖氨酸淮莲健儿粉推向了市场，通过加量少价、参加糖酒会、食品会等系列差异化的方法，逐渐站稳了脚跟。在遇到各种危机的时候，韦清文也毫不怯弱，成功将一个个危机转为胜利。

而随着乳制品逐渐走进市场，儿童营养品市场趋于饱和之际，韦清文开始思考转型。

上帝总是会眷顾有想法的人。偶然机会，韦清文从一个批发商那里得知，市面上黑芝麻糊的生意不错，那时候市面上黑芝麻糊才刚刚起步，产品质量参差不齐，研究一款适合大众、既营养又保健的黑芝麻糊，是韦清文最想做的事。

韦清文便开始研究书籍、向中医院的专家请教关于黑芝麻的药用价值，脑海中的算盘已初步打成，半年时间，南方黑芝麻糊终于研制成功。

因此，在2016年的南方黑芝麻年报中体现到：南方黑芝麻糊系列产品在国内市场的占有率达到了40%，并长期占据糊类第一的市场地位。另外据了解，南方黑芝麻糊部分产品的市场占有率甚至超过了60%。

也由此证明，这一次的转型尤为重要，也让南方黑芝麻集团，一举成为了“糊”类食品的领头羊。

转眼，南方黑芝麻就过了而立之年。

在我们这一代人的记忆中，南方黑芝麻就只做芝麻糊的生意，但其实并不是，它的扩张之路，远比我们想象的还要多。

2011年，南方黑芝麻首先入局的便是饮料的生意，推出首款饮品黑芝麻露，产品上市也实现了小幅度提升，主产品销量从每年400万件上升到了500万件，在2013年，南方黑芝麻便将饮品单独成立一个事业部，开始实现从糊到液的转型。

2016年，南方黑芝麻发力“大健康”产业，想生产富硒黑芝麻，便重组、并购了湖北京和米业有限公司和荆门彭墩汉光富硒米业有限公司。这两家都是以生产富硒大米为主，而就在次年，京和米业、彭墩汉光净利润分别为184.84万元、-517.96万元，情况似乎也不太乐观。

同年，南方黑芝麻推出了清脂饮品“黑黑”，并于2017年斥资千万力邀范冰冰做其代言，并在《极速前进4》、《24小时3》等热门综艺中频繁亮相，旨在提升销量和品牌影响力。

“黑黑”主要定位是在35至40岁的现代白领消费群体，满足他们在快生活节奏下对清脂轻体的需求。

韦清文也曾对媒体说道：“清脂饮品这个定位是我们先提出来的，应该说是我们首创这一新饮品，现在我们已经解决了温饱，是营养过剩，这跟大健康有关联，我认为有未来。”

但随着今年范冰冰近段时间阴阳合同事件的败露，南方黑芝麻糊也因此承担了不可避免的社会舆论，目前也已终止了和范冰冰的广告代言合作。

除了产品上进行创新，其他渠道上南方黑芝麻也没有放过。通过收购三板公司上海礼多多、深圳润谷等企业，来完善自己在电商渠道的空缺，切入了曲奇、面包等烘焙食品市场。

而近期南方黑芝麻发布的关于“黑芝麻监事会同意下属公司斥资3.85亿元购买广西容州物流产业园有限公司旗下单位商业地产”的公告，引起了投资者和证监会的关注，南方黑芝麻也因此背上了“利益输送”的嫌疑。

虽然南方黑芝麻在不同角度上层层发力，想实现多元扩张，但从目前市场反馈情况来看，并没有给到它想要的结果。

在食品领域的细分中，南方黑芝麻确实走得比别人要早很多，在市场空间有限的糊类食品中，南方黑芝麻稳定占据了半壁江山。就在2017年，南方黑芝麻实现销售收入约29亿元，实现净利润约1.5亿元。

但在面对新生代的消费群体开始崛起，南方黑芝麻显然出现了短板：

1、品牌老化

不可否认，南方黑芝麻承载了一代人的回忆，“一股浓香，一丝温暖”的广告语虽也仍记忆犹新，但目前随着千禧一代的消费者强势崛起，南方黑芝麻这个老品牌，显然有点脱节现象。产品单一、包装单一、渠道单一、宣传单一等系列问题，都影响着南方黑芝麻在市场上的竞争。

2、饮品不受欢迎

虽说根据市场情况进行了产品战略的挑战，在饮品上持续发力，从黑芝麻露到黑黑乳，市场反馈的效果也较为一般，不受消费者的重度青睐。就拿黑黑乳来讲，2017年上半年营收1692万元，亏损达1608万元。

3、扩张操之过急

从南方黑芝麻频繁并购重组的脚步可以看出，南方黑芝麻转型的心态急。不管是新品推出，还是新业务的开辟，南方黑芝麻都没有在其获得可观的收益，有的业务已经出现了亏损，让南方黑芝麻很久都处在“增收不增利”的尴尬局面。

韦清文曾多次在公开场合表示南方黑芝麻产业的目标是要做到百亿，并希望能在2020年实现。作为一家老字号企业，如何在竞争激烈、消费需求多样化的情况下，如何跳出“不增利的”怪圈，做出让消费者更满意的产品，则是留给了南方黑芝麻的重大考验。

2020年，南方黑芝麻是否能做到百亿？两年后，时间就会告诉我们答案。