自上周发布最新财报以来，直至昨天的投资者会议，达能中国销量骤降的奶粉业务都成为了外界持续关注的焦点。

在经历了连续12个月的高速增长后，2018年第三季度，达能集团专业营养品（Specialized Nutrition）的业绩首次出现了下滑。这主要是受到其在中国的婴幼儿配方奶粉业务表现不佳拖累。
那么，是什么原因导致达能在华奶粉销量骤降呢？这一业务未来预计会如何发展？

小食代留意到，在上周公布财报后，包括CFO在内的达能高层出席了面向分析师的业绩会议，详细谈及了这些问题，并集中回应了众多分析师对中国奶粉业务的提问。

下面，请看小食代发回来的报道。

会上，达能首席财务官Cécile Cabanis表示，第三季度，达能早期生命营养品业务（Early Life Nutrition，简称ELN）销售额下滑了1.5%，当中销量下滑了3.9%，而价格增长仍保持正增长但放缓至2.4%。

“这主要反映了中国早期生命营养品销售的萎缩。”她说。

Cécile Cabanis进一步解释称，这种下降完全与早期生命营养品相关，而医学营养品业务在第三季度是稳步增长的；而早期生命营养品业务的下滑，则是由于中国销售大幅下降约20％，该业务在中国以外的市场保持着稳健增长。

小食代了解到，具体到中国市场，达能的奶粉销售收入当季大幅下降约20％，这主要是由销量下滑造成的，而产品价格则在上涨。
事实上，这家旗下拥有爱他美、诺优能等品牌的公司已经为其在华奶粉销售下滑打过“预防针”了。

“我在今年年初告诉过你们，专业营养品的增长率在全年内是不平衡的。我们此前预计在中国经历12个月格外高速的增长后，在今年下半年将显着减弱”Cécile Cabanis说。

在分析销量急剧收缩的原因时，Cécile Cabanis指出了三个主要因素：1）去年同期的销量太高，比较的基础高；2）市场动态出现变化，特别是考虑到2017年出生人数较少；3）持续的高端化和持续的渠道转移。

首先，该公司归因于不利的同比因素。“去年第三季度，我们的销售额增长了50％以上，其中包括当时来自跨境商家的大量补货。”Cécile Cabanis说。

其次，达能指出中国去年的出生率有所下降。“我们的1段（0-6个月）和2段（6-12个月）奶粉销量下降，我们预计3段奶粉的销售在接下来几个月的时间里也会逐渐疲软。”她说。
Cécile Cabanis又表示，整体上，婴幼儿配方奶粉仍然受到价格稳定的支撑，超高端和特配产品的市场份额有所增加，“因此爱他美白金版（注：目前更名为“卓萃”）持续在我们的产品组合中表现良好”。

关于高端化的趋势，她随后在回答分析师提问时又补充道，这继续成为价值增长的推动力，达能拥有良好的创新渠道，但启动推出新品的节奏将取决于（中国市场的）监管。

最后，在渠道方面，Cécile Cabanis指出，由于监管的变化，跨境电商继续承受压力。“我们看到加强了控制，包括检查、检疫和原产地认证，使渠道面临压力。”她又指出，渠道的重新平衡并不是最新才出现的，而且将继续发生。
“这要求我们要继续调整业务模式，建立我们的直销渠道，这也是我们一直在做的事情。”Cécile Cabanis说。据她透露，目前达能直销渠道的奶粉销售额已经占比70％。

小食代留意到，在随后回答分析师提问时，她进一步补充道，达能将继续“重新平衡增长的途径”，还有更多的渠道可以开发，比如低线城市，“这将成为中长期的增长途径”。

展望未来几个季度，达能预计中国奶粉业务将“继续收缩”。

“从短期来看，我们预计中国第四季度的销售额将继续负增长。这将影响专业营养品业务的全球表现，我们预计专业营养品的销售额在第四季度应该基本持平。因此，专业营养品全年增长应该在中位数左右。”Cécile Cabanis说。

她表示，总体而言，现在看到的是一次“短期调整”，这一调整将会持续数个季度。“2019年的增长将不会是线性的，2018年的增长也不是。”Cécile Cabanis说。

“考虑到达能从去年三季度开始经历的超常增长，并且在今年上半年仍然录得非常强劲的增长，这将会导致同期比较的基础较高，导致下个季度的增长继续出现调整。”她说。
在昨天召开的伦敦投资者会议上，达能CEO范易谋（Emmanuel Faber）也表示，中国市场将在未来几个季度里出现动荡，但仍将是为达能创造价值的一大市场。

这一情况预计将在明年下半年开始有所好转。

昨天，达能负责专业营养品业务的副总裁Bridgette Heller在投资者会议上说，有信心这一业务在中国将于2019年下半年恢复到“强劲的正增长”。她又表示，预计未来几年中国婴儿配方奶粉市场将从低位数增长到中位数，而达能未来表现将跑赢大市。